Projeto Lítio do Barroso

Com base na sua mineralogia de lítio de espodumena e nos resultados de exploração e desenvolvimento alcançados até à data, a Savannah acredita que o Projeto de Lítio do Barroso é o análogo europeu mais próximo dos bem sucedidos projectos australianos de lítio em rocha dura, que produzem concentrados de lítio de espodumena muito procurados nos mercados internacionais.

Quando a Savannah adquiriu a sua participação inicial no Projeto em maio de 2017, não havia nenhuma estimativa de recursos minerais para o Projeto. Desde então, a empresa concluiu mais de 50.000 m de sondagens de recurso e rapidamente delineou um recurso compatível com o Código JORC (2012) de 39 Mt contendo 411.900 t de Li2O com um teor médio de 1,051% Li2O (1,019 milhão de toneladas de carbonato de lítio equivalente, “LCE”) em cinco corpos de minério em setembro de 2025. Também digno de nota é o baixo teor de ferro do projeto (média de 0,81% Fe2O3), uma vez que este é considerado um elemento prejudicial nos concentrados de espodumena de lítio.

Como mostra a tabela a seguir, cerca de 68% do total atual de minério e recursos contidos de Li2O são classificados nas categorias Medidos e Indicados.

Depósito	Categoria de recursos	Toneladas (Mt)	Li2Grau O (%)	Fe203 Grau (%)	Li2O Contido (t)
Grandao	Medido	8.7	1.06	0.7	93,100
	Indicado	5.0	1.03	0.8	51,100
	Inferido	4.4	1.06	0.8	46,400
	Subtotal	18.1	1.05	0.7	190,600
Reservatório (DENTRO DA LICENÇA C-100)	Medido
	Indicado	5.3	0.98	0.9	52,000
	Inferido	0.8	1.10	0.9	9,200
	Subtotal	6.2	0.99	0.9	61,100
Reservatório (EM PROCESSO DE APLICAÇÃO)	Medido
	Indicado	2.8	1.02	0.9	28,600
	Inferido	3.2	0.89	0.8	28,100
	Subtotal	6.0	0.95	0.9	56,700
Reservatório (DENTRO DA LICENÇA C-100 E EM PROCESSO DE APLICAÇÃO)	Medido
	Indicado	8.1	1.00	0.9	81,200
	Inferido	4.0	0.90	0.9	36,100
	Subtotal	12.1	0.97	0.9	117,300
Pinheiro	Medido
	Indicado	2.6	1.11	0.7	28,500
	Inferido	2.2	1.08	0.7	23,300
	Subtotal	4.8	1.09	0.7	51,800
NOA	Medido
	Indicado	0.6	1.03	0.8	6,300
	Inferido	0.1	0.95	0.5	400
	Subtotal	0.7	1.03	0.8	6,700
Aldeia (EM OPÇÃO)	Medido
	Indicado	1.6	1.31	0.5	21,300
	Inferido	1.8	1.29	0.4	23,700
	Subtotal	3.5	1.30	0.4	45,000
Todos os depósitos (EXCLUINDO NA ÁREA DE APLICAÇÃO)	Medido	8.7	1.06	0.7	93,100
	Indicado	15.1	1.05	0.8	159,100
	Inferido	9.2	1.11	0.7	102,900
	Total	33.2	1.07	0.7	355,200
Todos os depósitos (INCLUÍDO NA ÁREA DE APLICAÇÃO)	Medido	8.7	1.06	0.7	93,100
	Indicado	17.9	1.05	0.8	187,700
	Inferido	12.4	1.06	0.7	131,100
	Total	39.1	1.05	0.8	411,900

*Podem ocorrer discrepâncias de arredondamento

Embora o lítio seja o principal foco do Projeto, este também tem capacidade para produzir outros minerais, como feldspato e quartzo, que têm uma procura significativa das grandes indústrias de cerâmica e vidro presentes em Portugal e Espanha. Para apoiar os seus planos de produzir estes minerais juntamente com o lítio, a Savannah publicou a sua primeira estimativa de recursos para quartzo e feldspato na jazida do Grandão em setembro de 2019.

Depósito	Categoria de recursos	Toneladas (Mt)	Grau de quartzo (%)	Monte	Grau de feldspato (%)	Monte
Grandao	Medido	7.1	32.6	2.32	42.8	3.05
	Indicado	6.3	34.6	2.17	42.6	2.67
	Inferido	1.0	30.9	0.30	40.3	0.39
	Total	14.4	33.4	4.79	42.6	6.11

A Savannah elaborou dois Estudos de Definição do Âmbito do Projeto, um em junho de 2018 e o último em junho de 2023.

Tal como o Estudo de Definição de Âmbito de 2018, o último Estudo de Definição de Âmbito baseia-se apenas no desenvolvimento de uma mina e de um concentrador para a produção de concentrado de espodumena, e reconfirmou que o Projeto tem potencial para ser uma importante fonte nacional de matéria-prima de lítio convencional, de baixo custo e baixo teor de carbono para a Europa.

O Estudo de Definição de Âmbito de 2023 baseia-se no Plano de Mina e no Relatório Ambiental que foram submetidos ao regulador português em março de 2023 e que receberam uma Declaração de Impacto Ambiental (DIA) positiva em maio de 2023, e inclui também o depósito de Aldeia que a Savannah tem o direito de adquirir assim que a respectiva licença mineira for emitida.

Plano de Mina

O plano de mina para o Estudo Definição de Âmbito baseia-se numa taxa de exploração anual de 1,5Mt de minério por ano com um teor médio estimado de 0,96% Li₂O (diluído), um rácio global de 5,9:1 (rácio de resíduos:minério) e uma vida útil da mina de 14 anos (LOM). É importante notar que este é um estudo de definição de âmbito, e o plano de mina de 20,5Mt resultante não pode ser classificado como uma Reserva de Minério de acordo com as diretrizes JORC (2012).

O plano conceitual incorpora sete fases de exploração dos cinco depósitos modelados até ao momento:

• Pinheiro (fase única)
• Grandão (2 fases)
• Reservatório (2 etapas)
• NOA (fase única)
• Aldeia (fase única)

Fluxograma

O fluxograma do Projeto, que foi concebido e testado de acordo com os requisitos do Estudo de Viabilidade, combina um circuito de DMS e de flotação que utiliza reagentes amigos do ambiente para produzir um concentrado de espodumena com um teor de 5,5% Li2O. Durante o período de vida da mina, o Estudo de Definição de Âmbito mostra que a planta de processamento produz 2,6Mt de 5,5% Li₂O, a uma taxa de produção média anual de ~191.000tpa.

Os rejeitados da planta de processamento são compactados e empilhados a seco, o que elimina a necessidade de uma barragem de rejeitados e reduz a pegada geral da operação. O material pegmatítico de baixo teor que não entra no processo de concentração foi quantificado para que a oportunidade de venda deste material possa ser avaliada. O Estudo de Definição de Âmbito assume vendas de 100.000t/ano. A oportunidade de produzir ‘co-produtos cerâmicos’ (feldspato/quartzo) a partir dos rejeitados da fábrica de processamento para a indústria cerâmica local também foi investigada, e o Estudo de Definição do Âmbito assume vendas anuais de 400.000t.

O Estudo de Definição de Âmbito de 2023 também destacou as caraterísticas económicas robustas e o potencial atrativo do Projeto de Lítio do Barroso para investimento.

Os destaques económicos incluíram um NPV após impostos a uma taxa de desconto de 8% de US$953 milhões, IRR de 77% e período de retorno de 1,3 anos com base na vida da mina (‘LOM’) de receitas de US$4,2 mil milhões; LOM EBITDA de US$2,8 mil milhões; e LOM fluxo de caixa livre após impostos de US$1,7 mil milhões. As premissas de preço no estudo incluíram um preço LOM médio do concentrado de espodumena de teor 5,5% de US$1.464/t e o custo operacional médio LOM C1 foi calculado em US$292/t de concentrado (incluindo créditos de co-produtos). O CAPEX inicial foi estimado em US$236 milhões (excluindo contingências), que incluiu US$40 milhões para medidas relacionadas com a comunidade.

Parâmetros e pressupostos de funcionamento:

Recurso explorável (junho de 2023)	20,5Mt a 1,05% Li2O. Tudo a céu aberto.
Rácio de desnudamento ao longo da vida da mina (resíduos: minério)	5.9: 1
Vida inicial da mina	14 anos a uma taxa de produção de 1,5Mtpa
Rota de processamento e taxa de recuperação	Separação por trituração e meios densos - flotação (recuperação 73%)
Produção de concentrados e especificações	191ktpa (mínimo), 5,5% Li2Concentrado de espodumena de grau O
Produção de concentrado como LCE/equivalente de hidróxido de lítio (líquido de perdas de processamento assumidas numa fábrica de conversão química)	25ktpa; 29ktpa. Suficiente para 0,5 milhões de baterias de automóveis de 60 kWh por ano
Coprodutos	400 000 tpa de subprodutos cerâmicos (feldspato/quartzo); 100 ktpa de pegmatite de baixa qualidade
Despesas de capital iniciais	US$236m (excluindo contingências e incluindo US$40m de medidas relacionadas com a comunidade)
Custos de capital de manutenção e de encerramento	US$49m
Custo operacional de caixa C1 LOM (US$/t CONC)	US$292/t. Os custos operacionais C1 incluem todos os custos de extração, processamento, transporte, despesas gerais e administrativas e custos comunitários, e são líquidos de créditos de subprodutos cerâmicos e excluem royalties

Após a atribuição da Declaração de Impacte Ambiental do Projeto e a publicação do Estudo de Definição do Âmbito em 2023, a Savannah tem trabalhado para concluir o Estudo de Viabilidade Definitivo e garantir a Licença Ambiental final do Projeto.

Uma vez atingidos esses marcos, a Savannah poderá avançar para uma decisão final de investimento do Projeto e, em seguida, garantir o financiamento necessário para a sua construção. A empresa tem como meta o comissionamento e o início da produção no final de 2028.

É intenção da Savannah conceber e operar o Projeto Lítio do Barroso de forma a minimizar o seu impacto no ambiente natural e, ao mesmo tempo que maximiza os benefícios para as comunidades locais e a sociedade, garantir que o seu produto de lítio implica uma pegada de carbono mínima na cadeia de fornecimento de baterias de lítio.

Para complementar a Avaliação de Impacte Ambiental altamente abrangente apresentada sobre o desenvolvimento proposto à Agência Portuguesa do Ambiente, (APA), a Savannah anunciou o início de uma estratégia de descarbonização para o Projeto em março de 2022. A trabalhar com os principais consultores e prestadores de serviços na área, a Savannah está empenhada em avançar no sentido de reduzir as emissões de Âmbito 1 e 2 no Projecto Lítio Barroso para neutralidade carbónica uma vez em produção mas, em última análise, pretendemos ser neutros em carbono durante a vida útil do projeto, e visando a redução das suas emissões de Âmbito 3 em colaboração com os seus futuros clientes.

Savannah forneceu uma atualização sobre a fase inicial do estudo em fevereiro de 2023, que confirmou que o Battery Electric Mining Equipment fornecerá os meios mais eficazes e flexíveis para reduzir as emissões do Âmbito 1 no Projeto para zero (as emissões do Âmbito 1 representam 68% do total do Âmbito 1 e 2). A fase inicial do estudo também constatou que a estimativa das emissões de referência do Âmbito 2 foi reduzida em 54% em relação à previsão original de 2019, com base no potencial de reduçãode energia estimada da planta do Projeto e uma redução de 41% nas emissões associados à rede elétrica de Portugal (em 2021, 62,2% da energia elétrica da rede portuguesa foi gerada a partir de fontes renováveis).

Com base nessas descobertas iniciais, o trabalho futuro para a descarbonização do Projeto incluirá: análise mais detalhada das opções disponíveis para Savannah de forma a garantir 100% de energia renovável para o Projeto e estudos com várias OEMs especialistas em equipamentos de mineiros, de forma a determinar uma solução específica para uma transição da frota mineira operada por bateria e infraestrutura de carregamento associada.

A Savannah estabeleceu a sua primeira parceria estratégica com o Grupo AMG Critical Materials N.V. (‘AMG’), a empresa global de materiais críticos cotada em Amesterdão, em junho de 2024. A AMG é um produtor estabelecido de concentrado de espodumena na sua mina Mibra no Brasil e o primeiro grande produtor europeu de produtos químicos de lítio na sua fábrica de hidróxido de lítio em Bitterfeld-Wolfen, Alemanha. Os principais elementos da parceria Savannah-AMG são:

• Um investimento de 16 milhões de libras esterlinas da AMG na Savannah (a um preço de 4,67p, representando um prémio de 35% em relação ao VWAP de 30 dias na altura) para se tornar o maior acionista da Savannah (atualmente 15,7%).
• Um acordo de termos de compra (‘Offtake HoT’) através do qual, uma vez negociados e assinados os acordos finais, a AMG pode comprar 45ktpa de concentrado de espodumena do Projeto (aproximadamente 25% do total) durante 5 anos, com base nos preços de mercado prevalecentes na altura.
• A AMG assumirá um papel de liderança na parceria para garantir uma ‘solução completa de financiamento do Projeto’ para o desenvolvimento do Projeto. Se esse financiamento for bem sucedido, o contrato de compra prevê o aumento e a extensão dos acordos de compra para 90ktpa durante 10 anos.
• Um acordo de cooperação ao abrigo do qual a AMG e a Savannah trabalharão em conjunto numa série de oportunidades mutuamente benéficas, incluindo um estudo para a construção conjunta de uma fábrica-piloto de feldspato/espodumena em Portugal e um estudo para a construção de uma refinaria de espodumena para carbonato de lítio em Portugal ou Espanha.

Este acordo deixa a Savannah com a maior parte da sua futura produção de concentrado de espodumena não afetada. Esta produção poderá ser vendida a um parceiro adicional ou no mercado livre.

Financiamento

A Savannah assegurará o financiamento necessário para a construção do Projeto após ter tomado uma decisão final de investimento em 2026. Os potenciais elementos do pacote de financiamento global podem incluir empréstimos para o financiamento do Projeto, financiamento de parceiros estratégicos e de offtake, financiamento proveniente da UE/Governo e capital próprio.

Até à data, o fornecimento de lítio à Alemanha através do acordo de compra da Savannah com a AMG para 90 ktpa de concentrado de espodumena durante 10 anos conduziu a uma assistência financeira potencialmente significativa por parte do Governo alemão. Em dezembro de 2024, a Euler Hermes AG, a agência de crédito à exportação que actua em nome do Governo alemão, confirmou, numa carta de interesse não vinculativa, a ‘elegibilidade em princípio’ do projeto para uma ‘garantia de empréstimo desvinculada’ (UFK) num empréstimo até 270 milhões de USD (limitado a 60% do CAPEX do projeto). 80% de um empréstimo coberto pela UFK seriam garantidos pela República Federal da Alemanha, o que constituiria uma base atractiva para um empréstimo de financiamento do projeto junto do KfW IPEX-Bank da Alemanha e/ou de outros bancos.

A empresa está agora a trabalhar com o KfW IPEX e a Euler Hermes para fazer avançar esta oportunidade.

Além disso, a Empresa nomeou Cutfield Freeman & Company Limited (‘CF&Co’) como seu Consultor de Financiamento de Projeto (‘Consultor PF’) em julho de 2025. Ao fazer esta nomeação, a Savannah está a manter o seu compromisso com o rápido desenvolvimento do Projeto, de modo a que a Empresa esteja bem posicionada para alavancar a dinâmica favorável do mercado do lítio que se espera nos próximos anos. A CF&Co apoiará a Savannah no desenvolvimento e implementação da estratégia de financiamento da Savannah, que inclui o acordo de termos e condições com a AMG e a Carta de Intenções não vinculativa sobre a potencial garantia de empréstimo da Euler Hermes AG, actuando em nome do Governo alemão.

A Europa continental consome atualmente cerca de um quarto do lítio mundial e é o segundo maior mercado de veículos eléctricos, a seguir à China. Com a produção de baterias pelos principais fabricantes europeus a expandir-se para cumprir os objectivos da transição energética, quaisquer potenciais fontes domésticas de matéria-prima de lítio tornaram-se estrategicamente importantes e serão muito procuradas.

A Comissão Europeia classificou o lítio para baterias como um material ‘Crítico’ e ‘Estratégico’, enquanto a Lei das Matérias-Primas Críticas estabelece o objetivo de que pelo menos 10% da procura europeia de matérias-primas críticas, como o lítio, seja satisfeita a partir de fornecimentos nacionais. Este cenário cria uma grande oportunidade para a Savannah, que procura estabelecer-se como um fornecedor nacional de lítio responsável e de longo prazo, em apoio aos objectivos da Europa de criar uma economia de neutralidade carbónica e uma maior independência energética.